Qué pasa cuando vence una obligación negociable

Las obligaciones negociables son una de las inversiones más interesantes del último tiempo en la Argentina. Te permiten, en pesos, comprar un bono de una empresa privada que te paga intereses y a su vencimiento, te devuelve el capital. Sin embargo, mucha gente no tiene del todo claro qué pasa cuando vence una obligación negociable desde el punto de vista del pequeño inversor. Ahora, te lo contamos. 

Imaginate que comprás una obligación negociable de YPF, que está entre las más interesantes del mercado. Por ejemplo, la YMCIO, que vence el 30 de junio de 2029. La empresa paga un cupón de 2,5% anual en dólares. Sin embargo, si la comprás ahora, vas a tener una tasa de retorno mayor, porque el bono está depreciado. Ganarías casi un 10% anual. 

Cada seis meses, te va a pagar intereses. Y muchas obligaciones negociables te van devolviendo de a poco el capital. En general, al vencimiento de la obligación negociable, en este caso en 2029, la empresa te va a hacer el último pago de intereses y te va a devolver todo el capital remanente. Así, vas a tener toda la plata que prestaste, más tu premio. A propósito, te podés armar tu propio calendario de pagos.

Lo repetimos para que quede claro. Cuando comprás una obligación negociable, le estás prestando plata a una empresa que te va a pagar intereses (el famoso cupón) cada tanto, puede ser cada tres meses, seis meses o un año. Puede también ir devolviéndote, además de los intereses, una parte de la plata que le prestaste, el capital. Y al final, te devuelve todo el capital.

De manera que vos vas a ir recibiendo plata durante todo el tiempo que tenés la obligación negociable, ya sea porque te devuelven el capital o porque te pagan intereses.

Este es un resumen de todo lo que pasa cuando vence una obligación negociable:

Se reembolsa el capital. La empresa emisora de la obligación negociable debe devolver la plata que le dieron a los tenedores del bono. Esto significa que los inversores reciben el monto que invirtieron inicialmente en el bono, si es que no hubo devoluciones antes.

Pago de los intereses finales. Si el bono paga intereses (también conocidos como cupones), la empresa también hace el pago final de intereses acumulados hasta la fecha de vencimiento. En algunos casos, los intereses se pagan periódicamente (anual, semestral o trimestralmente), como dijimos. En otros, los intereses se capitalizan (es decir, se van sumando a lo que ya tenías invertido) y se pagan junto con el capital al vencimiento.

Fin de la relación entre vos y la empresa. Una vez que la empresa ha reembolsado el capital y los intereses finales, se considera que ha cumplido con todas sus obligaciones bajo los términos del bono. Esto significa que la empresa ya no tiene ninguna deuda pendiente relacionada con ese bono específico. Y vos, ninguna inversión allí.

Hay otras cosas que ocurren, pero seguramente te importan menos, porque no afectan a tu inversión, sino a los intereses de la empresa a la que le prestaste dinero. 

Entre esas cosas, se liberan las garantías si la obligación negociable estaba respaldada, y hay una revaluación del impacto en la clasificación crediticia.

Hay varios datos muy importantes que tenés que tener en cuenta cuando invertís en bonos corporativos, pero en este caso quiero remarcar uno en particular. Resulta que, en ciertas ocasiones, las empresas eligen volver a colocar un bono para cancelar otro anterior, en el que vos podés haber invertido. 

En ese caso, tenés que evaluar si te conviene mantener la obligación original, que probablemente perderá volumen, o querés pasarte a la nueva.

Un dato importante que no debe pasar desapercibido es que se puede invertir en obligaciones negociables en dólares, con lo que el riesgo de devaluación se elimina.